报告目的
近期，我们对天喻信息（300205）进行了调研，以了解公司目前智能卡、终端、手机安全、智慧教育等业务的发展现状和未来规划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点
 1、公司传统智能卡业务依旧承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融IC卡发卡量降幅明显，2017Q1发卡量下降15%-20%，价格略有下滑，受益于降本成效明显，毛利率同比回升。通信卡价格降幅明显，同比下滑20%-30%，海外市场毛利率为国内数倍，未来重点发力海外市场。
 2、公司终端业务态势良好。mPOS、刷卡器等销量增幅较大，毛利率15%-20%，借助已有渠道释放业绩。税控盘“营改增”的高峰已过，销量同比下降，公司发力增值服务，服务纳税户数量及服务业务收入同比大幅增长。
 3、智慧教育是公司核心战略业务，未来发展策略：（1）铺平台，以国家级、省市区县级教育云平台为切入点，自上而下地扩大教育云平台覆盖区域，以免费或低价方式占领市场；（2）扩渠道，通过并购省市一级有资源的小型信息化公司和发展代理商来开拓渠道，与当地有资源的公司合作设立合资公司并控股，加强到局到校的产品销售渠道建立；（3）全产品，2015年转变思路开发应用产品以来，形成了较为完备的智慧教育产品体系，包括教育云平台、智慧教学、智慧学习、智慧评价、智慧研修、智慧管理、智慧校园。未来将进一步与教育主管部门、资源应用提供商、终端提供商、智慧教育产品及运营服务提供商等多方合作健全产品矩阵；（4）大项目，把握区域PPP教育信息化项目、新建校、示范校等大项目机会。