■ 17年上半年收入/净利润同比增长32%/186%，主要受移动/通信基础设施/汽车业务（同比+93%/20%/48%）和较佳的毛利率带动
 ■多个增长动力：iPhone 8超级周期、数据中心/云计算、EV充电解决方案、新兴板块的并购
 ■上调2017-19财年每股盈利预测15-16%，基于移动（适配器/国内客户）/通信基础设施（升级/新客户）的较强表现，目标价上调至HK$6.0
受移动/通信基础设施和较佳毛利率推动，17年上半业绩胜预期
鸿腾精密（FIT）上半年业绩强劲，收入/净利润同比增长32%/186%，相当于我们预测/市场预期17财年收入/净利润的41%/33%，主要由于1）移动/通信基础设施/汽车（同比+93%/20%/48%）的增长强劲，2）受益于耳机产品回报增加和规模效益，毛利率提升至17.9%（16年上半年为17.4%，16年下半年为16.8%），及3）经营成本比率降低至11.5%（16年上半年为16.1%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计，凭借强劲的iPhone 8周期和通信基础设施的增长动力，强劲势头将持续到17年下半年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们上调2017-19财年每股盈利预测15-16%，以反映上半年的较佳业绩、更强的移动连接器板块（适配器/国内客户）、加快发展的通信基础设施板块（产品升级/客户赢取）、及规模效益带来更高的利润率。
受益于移动/数据中心/云计算升级
凭借其行业领先地位（电脑/移动/通信基础设施全球排名第1/2/4）和产品创新，我们认为FIT将继续受益于1）移动规格升级和客户赢取（USBType-C/耳机/无线充电/国内品牌），2）安华高的光模块配合光纤连接器的强劲需求，及3）汽车连接器对EV充电解决方案的需求不断增长和车辆电子内容不断增加。我们预计2016-19财年移动/通信基础设施/汽车收入的复合年增长率达到20%/29%/86%，而净利润的复合年增长率达到28%，2019财年的毛利率将提升至18.8%（16财年为17%）。
未来多个催化剂，目标价上调至HK$ 6.0
我们维持正面看法，主要由于FIT在电脑和移动设备产品强大的特许经营，以及2015年收购安华高的高端光模块为通信基础设施带来的强劲动力。由于其乐观的17年上半年业绩、利润率改善的趋势和2016-19财年每股盈利强劲的28%复合年增长率，我们预计评级将进一步上调。我们将目标价由HK$5.2上调至HK$6.0，基于较高的EPS预测和原来的16.4倍2018年预测市盈率。催化剂包括9月初iPhone8发布和USBType-C的规格升级。