事件：黑猫股份发布2017年半年报，报告期内实现营业收入30.69亿元，同比增长57.39%；实现营业利润2.44亿元，去年同期-0.66亿元；实现归属上市公司股东的净利润2.15亿元，去年同期-0.57亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按最新7.27亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.30元（扣非后为0.29元），半年度每股经营性净现金流-0.07元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
其中第二季度实现营业收入15.67亿元，同比增长45.02%；实现营业利润1.85亿元，同比增长2391.47%；实现归属上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长2031.51%；折合单季度EPS为0.22元（以增发后7.27亿股的总股本计）。公司同时预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间3.15~3.35亿元（去年同期-0.04亿元），同比大幅增长。
维持"增持"的投资评级。黑猫股份2017年上半年业绩同比实现大幅增长，主要由于主营业务产品炭黑单价上涨所致。
黑猫股份是我国最大的炭黑生产企业，公司近年来坚持贴近下游和资源的全国布局战略，市场份额稳步提升。炭黑行业低迷多年，落后产能逐步退出；环保监管趋严将进一步改善行业供需格局、提高市场集中度，公司业绩有望保持较快增长。今年7月公司完成非公开发行，资产负债结构显著改善，助力持续稳健经营。我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.65、0.80、0.92元，维持"增持"的投资评级。
风险提示：行业竞争加剧，下游需求疲软导致化工品价格持续低迷的风险。