●上周黑色系期货震荡分化，其中螺纹01涨0.52，热卷01跌1.92%，焦炭01涨0.52%，焦煤01跌3.09%，铁矿01平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ●进入采暖季限产的落地期后，钢厂高炉开工率如期大幅下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然工地开工也受限，但从钢材库存变化也可以看出钢材供应所受影响更大一些。虽然南方存在赶工期、透支需求的嫌疑，但是北方钢材供应缺口是存在时间持续效应的，本就低位的库存蓄水池将愈显“干涸”,所以钢材多单可继续持有。原材料中，焦炭现货存在提涨声音与现货贸易商采购需求有关，钢厂端焦炭需求实际尚无转暖迹象，因此升水幅度较大的焦炭多单可稍作减持，等待供需的实际转变时机；焦煤供需维持弱平衡，现货价格也基本企稳，盘面升水幅度小一些。
 ●终端需求方面，南方需求旺盛。上周螺纹全国均价+91元至4367元/吨，热卷+11元至4183元/吨。上周螺纹社会库存降9.6%，厂库大降13.4%；热卷社会库存降1.4%，厂库降6%。同时上周沪螺终端采购量自4.35万吨稍有回落至4.13万吨，但仍强于往年。南方工地赶工期存在需求透支嫌弃，但从库存数据可进一步观察需求是否可持续。
 ●钢铁供给方面，钢厂限产落地执行。上周唐山高炉开工大降25%至43.3%，河北大降14%至52.7%，全国降7%至63%。全国（不含淘汰产能）高炉产能利用率上周也从86%大降至79%。螺纹毛利从1552升至1602元/吨，毛利率40%；热卷毛利从1572缩至1542元/吨，毛利率38%。钢厂以转炉定额添加废钢等形式减少限产损失，但整体来看执行效果尚可，保板材弃螺线的意图也比较明显，如这个幅度的限产能够具有持续性，需求若无明显回落，钢材供应缺口会越累积越大。
 ●焦炭方面，焦化开工进一步下降。目前焦炭价格经过第九轮降价后稳，个别焦化因贸易商需求旺盛而提涨，焦化利润通过压制炼焦煤价格稍有反弹。上周华东焦化厂开工自75.2%降至69%，华北焦化厂开工自68.8%降至65.9。而钢厂的焦炭库存从12.9天稍降至12.8天，但焦化厂库存压力明显缓解，我们认为焦炭现货价格基本见底，但钢厂目前阶段必然也不会接受焦化厂的大幅提涨，因此多单可视升水稍作减持。
 ●焦煤方面，国内煤矿库存压力增幅放缓。进口澳煤上周累涨4.25美金，对国内市场情绪继续形成支撑。从焦化厂目前炼焦煤库存也并不高的角度来看，焦化对于炼焦煤价格的压制能力较弱，炼焦煤现货价格很可能也将企稳。后期观察煤炭冬季运输及煤矿安全检查、春节提前放假等因素能否提振国产焦煤价格。