景嘉微依托国防科大科研实力，为国产军用飞机提供图形显控模块，也是民用GPU领域走在最前面的稀缺性标的，集人工智能、芯片、军民融合三大热点于一体，值得长期关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1.图形显控系统自主可控。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）景嘉微2014年成功研发第一代GPU芯片JM5400，并逐渐装备在国产军用飞机的图形显控模块上，部分替代长期依赖美国ATI公司的M9芯片。JM5400不仅装备新机，还逐步置换已有军机GPU，同时还在尝试应用在车载、舰载显控领域。
 2.第二代芯片JM7200面向桌面应用，2017年底有望流片。公司计划2017年底进行第二代芯片JM7200流片，该芯片可以满足民用计算机对显示芯片的技术要求。JM7200量产将实现我国GPU设计和制造的自主可控。景嘉微同时聚焦通用MCU、低功耗蓝牙芯片和Type-C&PD接口控制芯片的自主研究，进一步完善公司在消费电子领域的技术布局。
 3. GPU国产龙头企业，大基金认购增强自主研发信心。景嘉微是国内第一也是唯一自主研发GPU的企业，技术团队来自国防科大，国防科大研发自主可控CPU处在领先地位，对芯片设计技术有长期的储备。国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称大基金）在2017年10月份的认购意向，确立了景嘉微在国产GPU领域的国家队地位。
 4.人工智能和云计算市场前景广阔，助推专用计算芯片应用。近些年人工智能（AI）和云计算等领域发展迅速，相关技术需要可以大规模计算的硬件资源，GPU因其出众的浮点计算和大规模并行计算能力而得到市场的聚焦。景嘉微与法国高性能芯片设计公司KALRAY合作，会加快推进新型芯片的研发和应用。可以预见的是，在国家相关政策资金支持下，未来景嘉微高性能GPU芯片的应用会降低AI和云计算的运行成本，同时增强我国在计算机前沿领域的国际地位。
 5.盈利预测
我们持续看好景嘉微在GPU国产龙头的地位，随着人工智能和计算机市场的进一步发展，预计公司2017-2019年归母净利润为1.29亿、1.67亿、2.12亿，对应EPS为0.48元、0.63元、0.79元，维持“推荐”评级。
 6.风险提示：新产品研发进程不及预期