美国对俄铝发起制裁，氧化铝供给或将骤降，开启价格上涨：去年电解铝价格上涨主要是由于供给侧改革带来的供给减少从而价格上涨，近期受到美国对俄铝制裁影响，国外电解铝LME铝价最高涨幅达到24.89%，国内电解铝SHFE铝价最高涨幅达到13.03%，今年主要是美国对国内和俄铝的制裁，影响电解铝产能370万吨，氧化铝产能1000万吨，其中300万吨在俄罗斯境内，700万吨在俄罗斯境外，相应地铝土矿产量也会受到影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】俄铝的氧化铝虽然还没开始减产，但是已有与其合作的企业发表声明停止与其合作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国以外的其他国家也参与到制裁中来，先是LME表示，将采取行动，阻止美国最新制裁日之后出售的俄铝公司金属进入LME仓库，并从4月17日起将临时暂停为俄铝所产金属签发担保权证，除非俄铝公司能证明其铝产品与对俄制裁不相冲突。如果一个品牌造成大量问题，LME的行动将包括暂停出售该品牌的产品，甚至摘牌。CME旗下的COMEX表示，将立即限制俄铝公司的铝产品交割，立即撤销COMEX铝期货合约的俄铝产品担保。这意味着，COMEX此前已批准俄铝产品将不再处于可交割状态。俄铝产品销路被阻断，是否会转道销往中国？我们认为俄铝产品短期内大量销往中国并不现实，一是因为目前国内进口俄铝的量很少，除了某些北方型材企业需要用俄铝电解铝会少量进口一点，其他企业未开展与俄铝的合作，短期内难以大量开展进口业务，二是俄铝产品进入上期所交易也不现实，目前尚处于探讨阶段。我们认为，对俄铝的制裁将导致期氧化铝厂无法正常生产和销售氧化铝，国际氧化铝价涨势猛烈，将带动国内氧化铝价格往上攀升，预计有望达到3000-3500元/吨。建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份。
风险提示：需求不足、新产能投放超预期；股市系统性风险。